進入二季度以來，國際原油價格連續(xù)破位下跌。數(shù)據(jù)顯示，國際原油兩大指標價格——WTI和布倫特原油價格自4月份以來的跌幅均超20%，基本回吐了今年一季度的大半漲幅。油價疲軟，也令原油QDII進入“艱難時刻”。據(jù)統(tǒng)計，二季度以來原油類QDII平均凈值下跌8%。

　　2019年一季度，原油類QDII基金搭上油價上漲的“快車道”，一度漲勢喜人。國泰大宗商品、易方達原油A、南方原油A和嘉實原油等多只產(chǎn)品的漲幅均超過20%。

　　不過，進入二季度以后，隨著原油價格急轉(zhuǎn)直下，原油QDII基金的凈值也集體受損。東方財富(12.270, -0.32, -2.54%)Choice數(shù)據(jù)顯示，4月份以來，原油基金的回報率平均下跌8%，業(yè)績回撤最高者跌逾13%。由于首季度表現(xiàn)良好，多數(shù)原油基金的年內(nèi)收益率仍為正數(shù)，其中南方原油A的漲幅為13.39%。

　　值得一提的是，盡管原油QDII首季度表現(xiàn)不俗，不少投資者卻選擇高位套現(xiàn)，從而在一定程度上減少了近期凈值下跌帶來的損失。數(shù)據(jù)顯示，南方原油一季度份額凈贖回超過4400萬份，國泰大宗商品和嘉實原油的總份額也減少了超過2000萬份。

對于原油價格近期“走熊”的原因，多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，這是對全球經(jīng)濟放緩悲觀預(yù)期的集中釋放。一方面，最新公布的全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)慘淡，全球經(jīng)濟放緩的預(yù)期得到驗證；另一方面，從微觀層面看，東區(qū)原油供應(yīng)收緊，溢價偏高導致煉油成本增加，下游需求不振也拖累了原油實際需求增長。

　　展望原油價格后市走向，多家機構(gòu)均表示，悲觀情緒集中宣泄后，油價有望迎來企穩(wěn)反彈，后續(xù)會密切跟蹤全球大宗商品，尤其是油市基本面、消息面和情緒面的變化。

　　國泰大宗商品基金經(jīng)理認為，2019年將是多空博弈的再平衡，供需平衡仍將是決定油價的關(guān)鍵所在，未來會密切關(guān)注歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行效率、美國頁巖油產(chǎn)能釋放等關(guān)鍵因素。

　　華寶基金表示，綜合考慮沙特的財政平衡線、北美頁巖油開采成本、全球經(jīng)濟增長動能以及美國通脹敏感線等因素，仍維持油價今年每桶在55美元至75美元區(qū)間大幅震蕩的判斷，年內(nèi)后續(xù)仍以捕捉波段性機會為主。

　　“長線投資者可考慮在布倫特油價60美元/桶以下的成本區(qū)間進行漸進逢低布局。宏觀波動率有所加大的情況下，投資者也可關(guān)注華寶油氣的場內(nèi)外套利策略。”華寶基金補充。

　　邁科期貨則在研報中表示，國際油價在大幅回落后，后期走勢主要取決于歐佩克限產(chǎn)政策如何調(diào)整，以及市場需求表現(xiàn)。在煉廠裝置開工率逐漸回升的情況下，只要歐佩克不大幅增產(chǎn)，原油短期下跌空間有限，布倫特油價有望在60美元/桶附近企穩(wěn)。

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