上周原油價格再創(chuàng)三年半來歷史新高，緣于市場擔心特朗普對伊朗的制裁會削減該國的原油出口。但更可怕的是石油勘探的缺乏，甚至有分析師認為，這將導致油價飆升至150美元的天價。“超級周期”或將重現(xiàn)

伯恩斯坦研究公司(Sanford C. Bernstein)在一份研報中指出，主要產(chǎn)油國的石油儲備大幅下降，行業(yè)再投資比率跌至這一代人的最低水平，這將為油價超越過去10年的紀錄鋪平道路。這個悲劇發(fā)生的原因卻是公司利潤分配戰(zhàn)略的問題。

包括Neil Beveridge在內的分析師在報告中寫道，石油公司一直被迫將關注重點放在提高回報和股東分紅上，而犧牲了旨在尋找新供應的資本支出。分析師表示，這種做法將導致行業(yè)投資不足，而任何供應短缺都將助推原油價格飆升，甚至有可能遠遠高于2008年150美元/桶的天價水平。當時，需求增長和現(xiàn)有資源的缺乏推高了油價，布倫特原油價格上漲至每桶逾147美元的歷史高位，因此那段時間也被稱作“超級周期(super cycle)”。

包括荷蘭皇家殼牌公司(Royal Dutch Shell Plc)和英國石油公司(BP Plc)在內的全球石油巨頭曾通過削減成本、出售資產(chǎn)和借款來滿足投資者獲得巨額股息的需求，隨后引發(fā)了2014年的油價崩盤。世界最大的石油公司——?？松梨诠?，就因為實施了大規(guī)模的支出計劃，并沒有進行回購，而導致公司業(yè)績下滑，最終受到了股東的懲罰。

全球原油供應緊張，需求日益增加

伯恩斯坦的報告指出，近年來全球原油供應過剩掩蓋了“長期投資不足”的問題。由于歐佩克及其盟國在去年年初開始限制產(chǎn)量以減少全球供應過剩，目前油價已經(jīng)反彈至三年多以來的最高點。產(chǎn)油國現(xiàn)在的目標是增加產(chǎn)能以幫助市場降溫，但從利比亞到委內瑞拉的石油供應中斷都令油價仍舊高居不下。

該研究公司表示，自2000年以來，全球頂尖石油公司的探明儲量平均下降了30%以上，只有?？松梨诤陀凸驹诓①彽膸椭虏庞兴纳?。另外，在未來20年內，亞洲將有超過10億人口進入城市化，這將推動汽車、航空旅行、公路貨運以及塑料的需求，從而提高石油需求。

分析師認為，如果石油需求持續(xù)增長至2030年或以后，那么向股東返還現(xiàn)金和投資不足的做法只會播種下一個“超級周期”的種子。那些擁有探明儲量或者有技術能力開采原油的公司將主導市場，其余的公司則會被拋在后面。
另外，據(jù)《金融時報》報道，沙特阿美CEO表示，由于大型能源公司關注美國頁巖油，且相比于長期大型項目更關注短期項目，石油行業(yè)恐將面臨供應緊張的風險。像頁巖油這樣的項目，在2040年之前都不會對全球供給需求帶來顯著影響。